(網(wǎng)經(jīng)社訊)11月6日消息，卓正醫(yī)療在2022年至2024年間實現(xiàn)了收入的顯著增長，總額從4.73億元提升至9.59億元，年復合增長率達到42.3%。這一增長主要得益于付費患者就診人次的持續(xù)增加，2024年總付費患者就診人次已達到90.58萬。同時，公司的毛利率也從2022年的9.3%改善至2024年的23.6%，反映出一定的運營效率提升。
網(wǎng)經(jīng)社數(shù)字健康臺（HLTH.100EC.CN）獲悉，盡管營收增長迅速，卓正醫(yī)療的盈利之路卻頗為坎坷。在2022年和2023年，公司分別錄得凈虧損2.22億元和3.53億元。2024年雖然實現(xiàn)凈利潤8022.7萬元，但這一盈利主要依賴于可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股的公允價值變動收益以及成本削減措施。若剔除這些非經(jīng)常性損益，公司2024年實際經(jīng)營虧損仍達4687.7萬元，表明其主營業(yè)務尚未實現(xiàn)自我造血能力。
在成本構(gòu)成方面，雇員薪金及福利是卓正醫(yī)療最大的支出項，2022年至2024年期間，該項開支分別占公司總收入的80.2%、63.2%和58.9%。盡管占比呈下降趨勢，但絕對額持續(xù)增長，2024年已達5.65億元。此外，隨著公司擴張，折舊與攤銷費用也從2022年的約1.11億元增至2024年的1.36億元，增加了盈利壓力。
卓正醫(yī)療的擴張策略結(jié)合了內(nèi)生增長與戰(zhàn)略收購。2024年3月收購武漢神龍?zhí)煜鲁蔀殛P鍵一步，此舉不僅為公司帶來了4250萬元的住院服務收入（此前無此業(yè)務），還推動了武漢地區(qū)營收大幅增長。公司計劃將IPO募集資金的60%用于新設及收購醫(yī)療機構(gòu)，重點瞄準一線及新一線城市中年收入過億且已盈利的醫(yī)療機構(gòu)。
展望未來，卓正醫(yī)療面臨多重挑戰(zhàn)。中高端醫(yī)療市場目標客群相對狹窄（家庭年收入20萬元以上大眾富裕人群），且客戶對價格較為敏感，這從會員年均消費不足9000元可見一斑。同時，公司還面臨2026年12月31日前上市的對賭協(xié)議壓力，若未能成功上市，可能觸發(fā)優(yōu)先股贖回條款，帶來較大財務風險。盡管經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)改善（2024年為1.71億元），但如何平衡擴張速度與盈利能力，將是卓正醫(yī)療上市后需要解決的核心問題。
